cs娱乐场·INSEAD教授:美国经济衰退将要到来

2020-01-11 17:01:24         浏览量:4401

cs娱乐场·INSEAD教授:美国经济衰退将要到来

cs娱乐场,由于失衡,美国经济在实现充分就业后不久将陷入衰退

根据欧洲工商管理学院(INSEAD)经济学教授安东尼·法塔斯(Antonio Fatas)发布于3月11日的工作论文,美国经济从未能在维持低失业率的同时不引发导致经济衰退的失衡。这表明由于美国目前处于或接近经济学家所认为的“充分就业”水平,经济衰退临近。

分析美国过去五个经济周期顶峰时的失业率,法塔斯发现,失业率在衰退前12个月达到最低点,并且在多数情况下,在衰退前的几个月,失业率开始上升。

在他的研究报告《充分就业是否可持续?》(Is Full Employment Sustainable?)中,他运用分位数回归来理解低水平的失业率与经济衰退的关联。

“美国失业率和经济衰退的模式表明,低失业率是失业率突然上升与经济危机有力的预测指标。我们没有在数据中观察到任何持续的低失业率时期。” 法塔斯说。

但是为什么美国的充分就业不可持续呢?法塔斯补充道,“经济衰退在低失业率的时期之后发生,是因为失衡是在这些年里形成的。”

分析导致经济衰退的因素的学术文献的基础有两组变量——通货膨胀等宏观失衡,以及与通常在经济繁荣阶段出现的金融失衡相关的宏观失衡。

进一步检验这些数据,法塔斯发现,低失业率并不一定意味着经济衰退,但却导致信贷增长——造成金融失衡的一个因素。回顾美国经济衰退前四个季度的信贷增长,他发现最快的信贷增长往往出现在经济衰退之前。

法塔斯说,“在所有我们曾考虑的失衡当中,信贷增长似乎拥有最强的解释力。”

法塔斯还发现这种现象在其他国家并不存在。

例如,澳大利亚数十年以来一直维持低失业率。在20世纪90年代初的经济衰退之后,澳大利亚的失业率上升,然后开始下降,类似于美国的经济扩张。到2000年,失业率达到了一个低水平,随后多年持平。澳大利亚的失业率并没有表现为美国所呈现出的V形,而是更像一个开放的L形。

法塔斯说,“有些国家的模式和美国相似,如希腊和瑞典。但是其他国家,如德国和英国,已能够维持更长时间的低失业率。”

(线索Clues / 李涛、实习编辑 姚澜)

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